企业IPO——股票发行上市相关问题（五）

一、拟上市公司为什么要实施股权激励最新上市股票？

对一家公司来说，无论是想提升研发实力加快新产品开发，还是想稳定拓展业务，抑或优化公司内控降低管理成本，都离不开优秀的人才和团队最新上市股票。

拟上市公司或处于初创阶段，或尚需进一步发展壮大最新上市股票。自身规模体量不占优势，公司内控治理尚需完善，往往也无法开出诱人薪酬，通常并非核心人才的理想选择。如何吸引并留住核心人才，是众多公司持续面临的考验。因此，拟上市公司选择实施股权激励，以薪资、股票、现金等多种方式共享自己的部分利益，最根本的目的是留住和引进核心人才。激励对象在拥有公司股权或是有权分享公司的收益后，将自己的利益与公司的利益紧密联系在一起，从而也会更努力地实现公司和股东利益的最大化。

在共享利益的同时，公司也希望控制风险最新上市股票。因此，约束机制也是股权激励题中之意。一方面，激励对象与公司和公司股东利益一致化后，将共同承担公司的经营风险，分担公司的损失；另一方面，公司通过股权激励的制度安排与设计，以收回共享的利益为砝码，督促激励对象完成公司和个人的业绩指标，约束激励对象不得危害公司利益。激励与约束机制设计得当的股权激励，在达成吸引人才、稳定团队的基本目标之外，也有利于公司吸引外部投资者、在一定程度上改善公司治理结构。

二、拟上市公司激励对象通常可以采取哪些持股方式最新上市股票？不同的持股方式有什么主要差异？

拟上市公司激励对象的持股方式主要有直接持股、间接持股最新上市股票。不同持股方式在权益分配、人数限制、股权分散性和管理上均有所差异。

直接持股指激励对象以本人的名义直接持有拟上市公司的股权最新上市股票。直接持股有利于将员工与公司利益绑定，将激励效果直观化。但同时，对于拟上市公司来说，直接持股容易导致股东人数较多，管理成本较高，且激励对象离职后如果要收回股权则必须办理工商变更登记手续。因此，在公司初创阶段，为了留住核心人才，采取直接持股的方式实施股权激励的效果较好。

间接持股指激励对象以本人的名义，通过持股平台，间接持有拟上市公司的股权最新上市股票。通常采用的持股平台，分为有限责任公司、有限合伙企业和金融产品（信托、资产管理计划等）三类。

作为最常用的持股平台形式，有限责任公司和有限合伙企业对人数的限制均为五十人以下最新上市股票。如果综合考量持股平台的控制成本、成员管理、规则的制定、修改和事务管理等因素，有限合伙企业在近年来拟上市公司股权激励中更受青睐。公司通常以实际控制人或信赖的高管人员作为持股平台的普通合伙人，通过小额出资掌握有限合伙企业的控制权。同时，由于有限合伙企业管理机制足够灵活，公司可以通过量身订制的合伙协议，便捷管理激励对象的入伙、退伙和权益分配。

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此外，相较于直接持股，间接持股虽然在方式和管理上更灵活便捷，但对于员工的激励效果会有所削弱最新上市股票。因此，实践中部分拟上市公司采取了混合持股的方式：更为重要的激励对象直接持有公司股份，其他激励对象通过持股平台间接持有公司股份，以求达到管理与激励的平衡。

三、企业应该如何选择创投机构最新上市股票？

（1）创投机构自身规范程度最新上市股票。股权合作对企业而言是最为关键和严肃的，一旦合作伙伴选不好，后患很多。对于双方而言，规范是合作的基础，可以避免未来产生矛盾或者纠纷。

（2）创投机构的历史和口碑最新上市股票。对于创投机构而言，历史和口碑往往是自身能力的一个很好的说明。如果创投机构管理的资金规模大、口碑好、业内知名度高，说明其得到投资人信任和行业认可。如果其投资案例多，成功案例多，也能说明其在投资上非常有经验。

（3）创投机构的过往业绩最新上市股票。创投机构的最终价值还是体现在业绩上，即能为投资者带来多少回报。良好的业绩需要创投机构和被投资企业共同打造，通过发现价值、增值服务、通力协作，实现投资者、管理人、被投企业各方的共赢。

（4）创投机构在企业所处行业内提供增值服务的能力最新上市股票。创投机构提供的增值服务，包括为企业引进专家、人才和技术团队，提供优质的供应商和客户的资源，提供会计、法律或者运营等方面的专业服务，帮助企业完善治理结构、建立内控机制等。

（5）创投机构在资本市场的专业能力最新上市股票。创投机构在资本市场的专业能力决定了其能够帮助企业在资本市场走多远，一个专业的创投机构，可以帮助企业顺利IPO，也可以帮助企业进行下一轮融资，或者帮助企业在行业内进行并购整合。

（6）创投机构的投资策略最新上市股票。企业可以根据投资机构的投资策略及投资布局结合自身的发展阶段选择创投机构。通常而言，企业在选择投资机构时应重点考察创投机构在该企业所处行业上的投资布局。

四、外商投资企业改制要符合什么特殊条件最新上市股票？

（1）以发起方式设立外商投资股份有限公司最新上市股票。

（2）中外合资经营企业、中外合作经营企业、外资企业等外商投资企业申请变更为外商投资股份有限公司的，不再要求"应有最近连续3年的盈利记录"最新上市股票。

（3）国有企业、集体所有制企业申请转变为外商投资股份有限公司的，不再要求"应有最近连续3年的盈利记录"最新上市股票。

（4）股份有限公司，可通过增资扩股、转股、发行境内上市外资股或境外上市外资股等方式，变更为外商投资股份有限公司最新上市股票。

（5）原境内公司中国自然人在原公司作为股东一年以上的最新上市股票。

（6）举办外资企业不涉及国家规定实施准入特别管理措施的，采用备案管理最新上市股票。

（7）应符合国家有关外商投资企业产业政策的规定最新上市股票。

（8）境外投资者的出资比例低于25%的最新上市股票。

五、为什么招股说明书预披露是拟上市公司的媒体关系第一课最新上市股票？

信息披露制度，是上市公司为保障投资者利益、接受社会公众的监督而依照法律规定必须将其自身的财务变化、经营状况等信息和资料向证券监管部门和证券交易所报告，并向社会公开或公告，以便使投资者充分了解情况的制度最新上市股票。它既包括发行前的披露，也包括上市后的持续信息公开，主要由招股说明书制度、定期报告制度和临时报告制度组成。

对于拟上市公司而言，向中国证监会递交招股说明书是迈向公众公司进程中的重要一环最新上市股票。从招股说明书预披露那一刻开始，许多从未披露的内部信息就转化为公开信息，公司也因而更容易成为媒体的报道对象。媒体会出于各种动机分析公司的不足之处，进而发表质疑报道。尽管并不是每篇质疑报道都会影响到公司的IPO进程，但依然有大量因媒体报道而折戟IPO的案例。因此，拟上市公司在招股说明书预披露之前必须要进行一系列的相关准备，以应对可能出现的媒体关系问题。

一般而言，零售业的拟上市公司更容易被公众和媒体关注，制造业企业，特别是主营业务处于产业链中上游的企业受关注程度较低，但零售业公司往往已经具备一定的品牌和媒体关系管理经验，而制造业企业往往缺乏品牌和媒体关系管理经验最新上市股票。

六、股票发行上市期间最新上市股票，拟上市公司怎样指定舆情应对机制？

发行上市期间，企业任何公开信息的行为都应以配合发行上市为中心最新上市股票。企业在上市前，应设立新闻发言人，一般由董事会秘书担任。新闻发言人作为企业对外信息的统一出口，负责对外信息的发布。其他高级管理人员、企业工作人员，未经许可不得私自传播和发布企业信息。企业必须遵循公开信息一致性原则，即公开的信息必须与招股书等已公开披露材料保持内容一致。

对于媒体来访最新上市股票，可制定相关应对机制，主要包括：

（1）梳理公司内部的危机风险点最新上市股票，对于媒体的潜在质疑点进行模拟问答；

（2）建立对外信息窗口和制度最新上市股票，组建媒体应对工作小组，指定对接人，统一对外口径；

（3）做好媒体采访预案工作最新上市股票，可要求媒体提供书面采访提纲，公司书面答复更有助于完整准确地传递信息；

（4）做好舆情监控，把握信息传播主动权，及时获取相关报道信息最新上市股票。

发行上市期间，企业可能发生的舆情危机事件主要涉及：财务造假、股权纠纷、历史沿革、安全生产事故、产品质量问题、重大劳资纠纷、竞争对手举报等方面最新上市股票。从近年的IPO案例看，拟上市公司可能遇到的质疑报道可大致分为两类：一类是涉及到招股说明书信息本身的质疑报道，此类报道对IPO进程的影响有限；另一类是源于举报、媒体独立调查、公司自身黑天鹅事件的质疑报道，后者更有可能影响企业的上市进程。舆情危机发生时，企业应系统地、有节奏地应对危机。

股票发行上市期间最新上市股票，如遇虚假或恶意报道，企业可以本着有理有利有节的原则，采取以下方式应对：

（1）及时向媒体主管单位通报有关情况最新上市股票，并将实际情况如实向监管部门反馈；

（2）对违反法律规定的媒体及记者追究法律责任，维护企业形象最新上市股票。

七、文化创意产业有哪些盈利模式最新上市股票？

（1）通过"免费"来盈利最新上市股票。一些企业通过提供免费使用的策略，吸引大量用户，再通过广告、或提供收费项目、或免费用户转收费用户等方式来收费。

（2）著作权许可费收入最新上市股票。一些文化创意企业将产品著作权中的财产权利通过许可第三方使用的方式取得许可费收入。

（3）按服务收费最新上市股票。有些创意企业根据提供服务的时间、人数、频率收费，或根据提供服务、设计方案、完成项目的次数收费。

（4）直接出售创意产品最新上市股票。有些创意企业直接将有形产品或受法律保护的无形产品（如版权）卖出获利。

（5）开发创意衍生产品最新上市股票。有些创意企业还善于开发创意产品的衍生产品来获利。

（6）模仿或复制创意产品最新上市股票。有些创意企业在开发出新的创意产品之后，大量地仿造、复制该产品并销售获利。

（7）与传统产业合作，实现利润分成最新上市股票。比如，音乐制作企业将版权的使用权授予出版企业，并协议按照音像产品的销售量取得提成；研发设计企业将科研成果作为无形资产入股生产企业，获得该产品销售收入或利润的分成。