王德诚：6.19棕榈油豆油菜油豆粕菜粕期货行情解析

开仓之前，投资者应该对此次交易性质进行清晰的界定，即明确这次交易是属于超短线交易、日内交易或波段交易、中长线交易，从而根据不同的交易性质采取相应的操作方式期货行情。如，短线交易的止损价位可能设置得较小，而中线交易的止损价位可以相对宽松些，以足够的空间应对市场正常调整。

好了，接下来开始分析棕榈油、豆油、菜油 、豆粕、菜粕等期货后市行情分析期货行情。声明：本文章仅代表个人观点，仅供参考，不做入市依据，盈亏自负。

棕榈油、豆油、菜油09合约：

从6月初开始，油脂盘面便自低位开始强势反弹期货行情。截至上周五日间盘收市，豆油主力合约2309、菜油主力合约2309本月累计涨幅均超13%，棕榈油主力合约2309本月已累计涨超12%。

近期国内外植物油盘面上涨热情虽高，但利多主要来自国内外宏观预期、美豆天气预期等，并没有来自供需的明显利多支撑期货行情。去年6月大跌后，目前国内油脂价格已经处于历史价格区间偏下水平。在厄尔尼诺天气因素中长期潜在利多棕榈油的预期下，部分资金可能尝试在油脂上“抢跑”做多，近期的市场环境中做多热情增加，也助推了油脂的反弹行情。

展望后市，笔者表示，今年11月和12月发生强厄尔尼诺现象的可能性为50%，在此基础之上至少有84%的可能性发生中等以上强度的厄尔尼诺现象，而这将导致马来西亚及印尼棕榈油产区出现干旱，减少棕榈油产量，在减产预期下，处于较低估值的棕榈油受到资金热捧，走势表现将偏强期货行情。

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豆粕、菜粕09合约：

从6月起，国内豆粕价格波动驱动切换至国际市场期货行情。2023/24年度的美豆从4月开始播种，整体播种进度较去年同期加快了10个百分点。因此在4-5月份，美国农业部对新年度的美豆产量预估相对稳定，对国内豆粕的成本端影响不大。但6月份开始，由于今年北半球夏季将迎接厄尔尼诺的回归，气候背景叠加大豆数据，市场逐步将天气升水注入美豆期货价格，同时人民币汇率近期贬值，两者共同推升国内大豆进口成本，导致国内大豆压榨企业陷入亏损状态，因此目前国内工厂采购意愿较低。在国内供应预期较为一致的前提下，市场的不确定性将主要来自本年度美豆产量的预估，影响因素包括产区天气、运输条件、报告调整等，并有望成为二季度豆粕价格的主要波动来源。

展望后市，随着美豆优良率处于近年同期最低位以及厄尔尼诺气候的影响加深，供应端对国际大豆期货价格的影响将被放大期货行情。因此不论是周度的气候数据、生长数据，还是月度的美农报告，市场将不断动态评估产量进而传导至国际大豆价格，从而通过成本端影响国内豆粕价格。考虑到干旱预期、夏季多发飓风影响运输等因素，预计二季度国内豆粕价格波动幅度将放大，价格中枢有望抬升。

投资有风险、入市需谨慎，所述分析仅供参考，由于文章分析具有滞后性，很多时候行情突变，文章里分析和我们实际操作策略不符，为了避免给大家交易带来不便，请大家理性参考期货行情。坚持理性投资，不要想着一夜暴富，也不要觉得完全赚不到钱，市场就在那，总有强者胜出。交易是不断成长的过程，在交易中不断学习，在学习中不断总结经验，总有一天，你也会成为那塔尖上的人。

王德诚/文期货行情，公众号：王德诚