人民币跌破7.3，究竟是怎么一回事？

人民币跌破7.3，究竟是怎么一回事？近期人民币的三大定价线索：中美息差、经济预期、结汇需求怎么买币。

（1）息差：国际资本是逐利的，所以就会自然流向无风险利率高的地方怎么买币。比如美国自去年起采取了激进的加息举措，使得联邦基金利率一路冲向5%，这也让国际资本对美元的需求大增。而最近中美都进入了货币政策的动荡期，美联储表态多次“语焉不详”、“打太极”，市场对于鲍威尔何时官宣利率悬挂仍然存疑；而国内OMO、MLF两大政策利率均出现较大规模松动，广谱利率显著下行，所以市场参与者只能用脚投票，奔向美元。

（2）预期：自今年二季度起国内经济的下行态势有目共睹，尤其是5月之后怎么买币。根据我们的测算，二季度的两年CAGR（为剔除基数）已经甚至滑落至4%以下，所以这一经济基本面是很难支撑强汇率的。

（3）结汇：在2012年之前，国内实行的是强制结售汇制度，即居民取得的外汇收入必须卖给国家指定的金融机构，存入央行外汇储备账户，国家给予等额人民币怎么买币。企业使用外汇时，再用人民币从国家指定的金融机构购买等额外汇。居民没有保留外汇、使用外汇的自主权。所以强制结售汇时代，结售汇差额和货物贸易差额基本保持一致。而取消强制结汇制度之后，跨国业务的企业往往倾向于保留外汇。尤其是近两年，保留外汇可以对冲国内经济下行风险和汇率波动风险。这也导致了人民币需求明显下降。