高收益债火热！成交金额达近年高点，城投债活跃券最高换手率181%

财联社12月21日讯（编辑 李俊）12月以来，高收益债市场受理财赎回影响，成交金额大幅攀升，历史分位数上行至2021年以来最高位置泰达币当前价格。从主要数据来看，增幅集中在城投高收益债成交金额。

据华创固收统计显示，截至上周五数据（12月3日至12月16日），加权成交收益率高于8%，剩余期限半年以上的高收益债总成交额为555.34亿元， 较前两周增加181.40亿元；成交主体数量308家，较上期增加76家泰达币当前价格。值得一提的是，城投高收益债成交金额增幅明显，成交金额为451.44亿元，增加208.37亿元。而房地产债成交金额出现下降，成交金额79.17亿元，减少31.62亿元。另外，建筑装饰行业高收益债成交小幅下降0.09亿元，金额为6.51亿元。

从近两周成交金额排名前20的个券统计来看，城投债上榜16只，占比达80%；地产债有3只，占比15%泰达币当前价格。其中，“22泰达投资SCP010” 成交金额24.04亿元，位列榜首，该券由“天津泰达投资控股有限公司”（以下简称“泰达控股”）发行，当前余额13.25亿元，剩余期限0.7Y。由昆明交通产业股份有限公司发行的“22昆交产SCP002”位列第二，成交金额12.75亿元，该券余额15亿元，剩余期限0.6Y。

整体来看，榜中高收益城投债加权成交收益率集中分布在8%-12%，剩余期限大多位于3年以内泰达币当前价格。成交金额最高的“22泰达投资SCP010”加权成交收益率均值在10.19%，“22昆交产SCP002” 加权成交收益率均值为9.11%。

此外，在成交金额排名靠前的个券中，有4只城投债换手率较高：“22泰达投资SCP010”、“21新惠01”、“18柳州东通PPN002”、“20高密03”，换手率分别达181%、137%、128%、105%泰达币当前价格。上榜的3只地产债“22远洋控股PPN001”、“21远洋01”、“16碧园05”换手率为29%、21%、13%。

值得注意的是，从成交价区间来看，高收益债成交主要集中在90元以上，该区间成交金额大幅上升至364.53亿元，占比为72%泰达币当前价格。其次为价格区间在80-90元的高收益债，成交金额75.38亿元，占比15%。而70-80元仅占5%，金额为27.39亿元。此外，成交在50元以下的主要为地产债，总成交金额10.82亿元，包括“16碧园05”、“21碧地01”、“20旭辉02”、“22旭辉01”等。

华创固收认为，近期成交活跃度较高的城投主体中，泰达控股与津联控股资产重组后，公司资产权益规模大幅增加，营收利润和经营性净现金流均有明显改善提升泰达币当前价格。

但需要注意的是，该公司短期偿债压力较大泰达币当前价格。截至2021年末，公司债务总额为1576.27亿元，其中短期债务占比高达61.54%，面临较大的短期偿债压力。此外，随着津联控股股权划转，体系内重叠业务在进行内部整合再分工，管理难度或进一步加大。

另一只换手率较高的“18柳州东通PPN002”发行人柳州东通同样也面临了较大的短期偿债压力泰达币当前价格。据财报信息显示，2021年以来，公司货币资金持续大幅减少，且有较大比例受限，实际可用货币资金规模较少。此外，据华创证券统计，2023年柳州东通需偿还到期债务102.33亿元，面临较大的集中兑付压力。

来源：财联社 李俊